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2022-07-12 12:32:00
焦化利润今年始终处于低位是由焦炭自身产业结构所决定的,焦炭在黑色产业链中产能偏过剩,导致焦化利润被煤矿、钢厂两头挤压,进而导致近期焦炭价格降幅远高于入炉煤成本降幅。焦企普遍对后期焦炭自身带来的利润悲观,而今年化产部分带来的高收益促使焦企纷纷将注意力转向其副产品生产上。化产品为焦炭生产副产品,焦企想提高化产产量也需相应提高焦炭产量。焦企由于将利润重心放在化产端,焦炭供给价格弹性变小,即便焦炭本身亏损,焦炭产量也有可能随着化产品产量提升而维持高位。焦煤产量调节灵活,而鉴于化产品生产使焦企在亏损中仍有保持高开工动力,后期需求下行压力下,或将导致焦炭产能更容易偏过剩,焦企对原料煤刚需采购力度不减将导致煤价下滑幅度始终低于焦炭降价幅度。焦化盘面利润区分于现货利润,反应了焦炭价格和焦煤价格的相对强弱,在焦煤价格逐渐相对于焦炭价格更加强势的趋势下,我们认为焦化盘面利润大趋势依旧向下。
(文章来源:混沌天成期货)
文章来源:混沌天成期货